吴春明

我在咨询时常常发现，很多老板虽然在一些大学总裁班学习了资本运营的课程，但他们在实际的股权融资操作时对自己的公司究竟值多少钱并不十分清楚。5年前，有个清华资本运营班的老板为他开发的水陆两用车项目进行股权融资，找我给他做顾问，这位老板是义乌人，姓贾，他从做贸易起家，抓住了前些年房地产快速发展的黄金时机，赚5个多亿，然后全家移民新西兰了，在那边住了一段时间之后，忽然感觉很空虚，他觉得自己才40多岁，不应从此享受人生了，还应在干点改变世界的事情（乔布斯的情怀！）刚好有个朋友给他推荐了一个水陆两用车的项目，于是，他把老婆孩子留在新西兰，独自回国开始了二次创业。一开始，他觉得这个项目挺简单，把现有汽车改装一下，在尾部安装一个快艇用的发动机，就可以在水上航行了。

等项目真正启动之后，他才发现，水陆两用车与汽车所使用的零部件完全不同，全部需要重新设计/开发，原来他的预算是花2个亿就能实现量产，结果实际花了3个多亿才把样车开发出来，08年汶川地震解放军抢险救灾时，一些沼泽地军车开不进去，他捐了两辆水陆两用车，解决了这一问题，一炮走红，中国南极考察队和一些军工企业开始向他订货，国外一些客户也给他发来订单。但此时，他已经为该项目烧了3个多亿了，再烧自己的钱他老婆不答应了。于是他找我帮他融资，刚好我有位同学在香港的一家投资机构工作，就介绍给了贾总，他想用自己20%的股份融资1个亿，问我这个方案是否合理。大家觉得合理吗？如果你有1个亿，我向推荐这个项目，投资1个亿，占投后总股本的20%，你们愿不愿意？为什么？

我问他根据你的报价，你觉得你的公司估值5个亿，对吗？他觉得好像不止5个亿，因为一旦量产，公司很快就能产生现金流了，而且未来会有更多的订单，这个项目的前景还是不错的，而且具有较高的技术壁垒，他的许多设计都获得了专利。最后，我帮他用DCF模型测算了一下该项目未来10年的现金流，发现如果他的预测能够实现，他的公司的估值至少应在10个亿以上，而且他要达成量产其实并不需要融资1个亿，再融6000-7000万就够了，以后如果订单增加需要扩大生产规模时可以再融资，而且那时公司的估值应该更高。他同意了我帮他设计的融资方案并请我协助他跟香港的投资机构进行谈判，经过多轮讨价还价，最后达成的协议是他们投资8000万占该公司投后总股本的10%。

从这个案例中可以看出，估值是企业与资本对接的核心，所以，我的所有课程几乎都是围绕着企业价值管理这一关键词开发的，它能帮助老板们解决融资乏术、融资无门的痛点问题，我所能提供的后续服务之一就是为企业投融资提供专业化财务顾问服务。

主题类别：经营战略