股票估值与财务分析_公开课

课程收益:

　　了解估值理论、估值演变及其相关的政策法规
掌握广泛使用的相对估值与绝对估值模型的建立和使用
学习CAPM、CWVM等特殊估值模型，为股市分析提供新视角
深入研究股票价值转变的原因和过程
定量研究股价中的泡沫以及倒推交易价格内涵的市场预期
深度剖析企业的赢利性所在
掌握营业估值和预测对股价的内在影响

课程大纲

　　巴菲特价值投资法的核心是买入被低估的、收益稳定的股票长期持有，并注重股票的边际效益安全。显然，股票估值对于投资者在判断股票价值、评估风险上起着关键作用。虽然金融危机渐渐尘埃落定，但国际市场的“风吹草动”依旧会影响中国新兴的股票市场。法国兴业银行在2010年10月23日表示，中国、印度、巴西和俄罗斯等“金砖四国”股票价格或将翻番，因美联储可能出台的新一轮定量宽松货币政策将会推高金砖四国的股票估值至2008年高峰时的水平。此外，中国证券业协会和中证指数公司于09年宣布发布中证协基金行业股票估值指数，简称“SAC行业指数”，同时，证券业协会向基金公司、托管行等单位发布了《关于发布中证协(SAC)基金行业股票估值指数的通知》，强调了在参照SAC行业指数时，各机构仍应按照《企业会计准则》及中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》等相关规定的原则进行估值，切实履行相关信息披露义务。国内外投资环境以及相关法规政策的双重变化，无疑为股票估值带来了全新的挑战。
本课程理论性及实战性并重，以传统相对和绝对估值法为切入点，侧重分析了资本资产定价模型（CAPM）、股票加权综合估值倍数模型（CWVM）等特殊估值手法，强调模型的经济内涵。在对管理的价值进行定量描述和分析时，将财务杠杆及其价值从企业经营中分离出来，不但为投资者扩展出了全新的股市财务分析理念，也对预测和揭示企业赢利本质有着极强的实践指导意义。本课程曾多次为证券公司、基金公司进行内部培训，都收到了很好的效果。

估值理论及其演变
估值的基本理论与演变过程
SAC行业指数
相对估值法
几种相对估值方法的介绍：PEG、EV/EBITDA
不同估值方法的比较及评价
P/E和P/B的再解释——重新审视其内涵
市盈率与盈余增长
乘数分析的其它问题
绝对估值法
自由现金流模型：FCFF、FCFE
剩余收益（RE）模型
异常收益增长（AEG）模型
APV估值、EVA估值和AE估值模型
联合估值法
其他估值模型
资本资产定价模型（CAPM）
股票加权综合估值倍数模型（CWVM）
MFPM模型
盈余折现模型
股票价值演变的“九宫格”
划分企业为九大类别
股票价值的转变
建模及倒推交易价格内涵的市场预期
股票价格中含有对未来过于乐观的预期吗？
定量研究股价中的泡沫
企业盈利的深度分析——层层剥离，揭示企业赢利性所在
剥离金融投资对企业盈利的影响
剥离财务杠杆对企业盈利的影响
剥离营运资金对企业盈利的影响
重构财务报表——对盈利的驱动因素进行分析
ROE的杠杆分解
营业估值及预测——影响股价的内在因素
营业业绩的估值与预测
营业风险的估值与预测

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